La resiliencia de Deere abre una oportunidad
En una ocasión, dos mentes brillantes del mundo de las inversiones, Charlie Munger y Warren Buffett, compartieron un sabio consejo: la necesidad de discernir entre problemas temporales y permanentes al evaluar empresas.
Charlie Munger, con su perspicacia única, señaló la propensión de muchos inversores a sobrevalorar los desafíos a corto plazo, pasando por alto los problemas fundamentales de largo plazo.
Advertía que este error, extendido entre los inversores, tenía consecuencias significativas que afectaban la toma de decisiones financieras.
Mientras tanto, Warren Buffett enfatizaba la importancia de comprender a fondo la naturaleza de los desafíos que enfrentaba una empresa.
Compartía su enfoque de inversión, basado en una perspectiva temporal extensa, alejándose de la búsqueda de ganancias rápidas.
Esta lección de mirar más allá de los obstáculos temporales, nos abre un abanico de herramientas para aprovechar grandes oportunidades de inversión.
Deere & Company (DE) es una compañía brillante.
Es líder en maquinaria agrícola y equipos de construcción.
A lo largo del tiempo, forjó un legado basado en cimientos sólidos y ventajas competitivas notables.
Tanto es así, que consolidó su posición como una compañía de referencia en la industria, destacándose por su atractivo y calidad excepcionales.
Una de las principales fortalezas de Deere es su compromiso con la innovación y la calidad en la fabricación de maquinaria.
La empresa demostró su capacidad para desarrollar tecnologías avanzadas que optimizan la productividad agrícola y la eficiencia en el sector de la construcción.
Las ventajas competitivas de Deere no se limitan solo a la innovación tecnológica, sino que también se extienden a su red global de distribuidores y servicio al cliente.
La empresa logró establecer una presencia sólida en todo el mundo, brindando un soporte excepcional a sus clientes y consolidando relaciones a largo plazo.
Esta red eficiente y confiable contribuye a la lealtad del cliente y a la percepción positiva de la marca.
Además, la solidez financiera de Deere & Company es un pilar fundamental en su éxito continuo.
La empresa ha mantenido un equilibrio financiero saludable, demostrando una gestión financiera prudente y una capacidad para adaptarse a las fluctuaciones del mercado.
Esta estabilidad financiera proporciona a Deere la flexibilidad necesaria para realizar inversiones estratégicas, innovar y enfrentar desafíos económicos con resiliencia.
No obstante, la compañía está atravesando ciertos desafíos a corto plazo.
Durante 2023, las ventas de Deere & Company se desaceleraron.
El cuerpo directivo anticipó que este año será de transición, una realidad reflejada en los números del primer trimestre del ejercicio fiscal 2024 y las proyecciones anuales.
En ese primer trimestre, los ingresos totales alcanzaron los 12.185 millones de dólares, marcando una disminución del 4% en comparación con el mismo período del año anterior.
El segmento principal, la venta de maquinaria de precisión, experimentó una desaceleración del 7%, mientras que las máquinas de césped y pequeña agricultura vieron una reducción del 19% en sus ingresos.
Estas cifras impactaron en los beneficios, con una disminución del 13% y del 27% en beneficios operativos.
A pesar de ello, la compañía ha demostrado solidez en la gestión de costos, con una reducción del 2% y márgenes operativos por encima del 20%.
Aunque los desafíos persisten en 2024, la empresa mantiene una política atractiva para los accionistas.
En el primer trimestre, Deere & Company recompró acciones por 1.328 millones de dólares y distribuyó 386 millones en dividendos en efectivo, devolviendo así 1.714 millones de dólares a los accionistas.
En el horizonte del año 2024, se proyecta una desaceleración generalizada en todas las regiones y segmentos del negocio.
Específicamente, se anticipa una reducción del 20% en las ventas integrales del segmento de máquinas de precisión, mientras que las máquinas de césped y pequeña agricultura podrían experimentar una caída entre el 10% y el 15%.
Del mismo modo, se espera que las máquinas de construcción enfrenten una disminución en ventas de entre el 5% y el 10%.
Estas perspectivas, aunque desafiantes, reflejan un escenario temporal que, de superarse, permitiría a la empresa recuperar su dinámica positiva en el futuro.
Con la normalización del ciclo y la recuperación de los precios de los cultivos, se espera que Deere & Company recupere ventas y mejore sus márgenes de beneficio.
El próximo 28 de febrero se llevará a cabo la reunión anual de accionistas, donde podremos ver en detalle la visión del cuerpo directivo para los próximos años.
Manteniendo una estimación de valor intrínseco de 450 dólares por acción, la tesis de inversión se mantiene intacta, ofreciendo un margen de seguridad del 19% según los precios actuales.
¡Por buenas inversiones!
Diego Matianich