Mientras el mercado espera los resultados de NVIDIA, las Small Caps toman protagonismo. Camtek reportó un crecimiento del 36% en ingresos anuales y mantiene su fortaleza. Danaos, en cambio, enfrentó una caída del 39% en su beneficio neto, aunque sigue generando sólido flujo de caja. Las estimaciones de valor razonable se mantienen sin cambios.
Mientras las empresas más sólidas del mercado ya han dado a conocer sus resultados trimestrales, todos los ojos están puestos en el informe de NVIDIA Corporation, que se espera para la próxima semana.
Sin embargo, en estos días ha llegado el turno de las compañías de pequeña y mediana capitalización.
Hoy quiero hablarte sobre dos balances clave relacionados con empresas significativas dentro de nuestra cartera de Small Caps.
El primero de ellos corresponde a Camtek, nuestra principal posición, que representa aproximadamente el 37% de la cartera.
Camtek informó los resultados correspondientes al cuarto trimestre y al ejercicio fiscal de 2024.
El desempeño del negocio continúa siendo excepcional.
En el último trimestre del año, los ingresos aumentaron un 32% en comparación con el mismo período del año anterior, mientras que el beneficio neto creció un 34%.
En términos anuales, Camtek registró ingresos por 429,2 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 36%.
Sus beneficios netos alcanzaron los 118,5 millones de dólares, equivalentes a 2,42 dólares por acción, lo que refleja un incremento del 51% respecto al ejercicio previo.
Como es común en empresas de mediana y baja capitalización, la información proporcionada no es tan detallada como la de las compañías de mayor capitalización.
Actualmente, no disponemos de datos sobre el estado de flujos de efectivo, una cifra fundamental para evaluar cómo la compañía gestiona su capital.
No obstante, se espera que en las próximas semanas se publique el informe completo, lo cual nos permitirá revisar nuestra tesis de inversión con los datos finales.
De cara al futuro, la compañía ha emitido proyecciones optimistas
Camtek espera generar ingresos de entre 118 y 120 millones de dólares en el primer trimestre del ejercicio fiscal de 2025, lo que representaría un crecimiento interanual del 23%.
Si bien esta tasa de crecimiento es sólida, es considerablemente menor que el 32% registrado en el último trimestre, lo que provocó una reacción moderada en el mercado.
A pesar de ello, Camtek sigue demostrando un notable crecimiento, y su retorno sobre el capital invertido ha alcanzado nuevamente el 15%, un indicador clave que debemos seguir de cerca.
Por lo tanto, mantenemos nuestra tesis de inversión sin cambios, con un valor razonable estimado de 100 dólares por acción, a la espera de obtener los datos completos para confirmar esta valoración.
Acción sugerida: Considera comprar acciones de Camtek Ltd. (CAMT) para la cartera de Small Caps.
Otra de las compañías que informó resultados fue Danaos Corporation, compañía con un peso aproximado del 16% en nuestra cartera.
Danaos dio a conocer los resultados correspondientes al cuarto trimestre y al ejercicio fiscal de 2024.
En términos generales, los resultados estuvieron en línea con las expectativas.
Los ingresos operativos totales ascendieron a 253 millones de dólares, lo que representa un incremento del 3% en comparación con 2023.
Sin embargo, el beneficio operativo de la compañía se redujo a 128,8 millones de dólares, lo que refleja una caída del 2,5% interanual.
Esta disminución se debe principalmente al aumento en la amortización y depreciación de sus activos fijos.
Por otro lado, los beneficios netos de la compañía se vieron afectados por una pérdida de valor en las inversiones relacionadas, lo que resultó en una disminución del 39%.
El beneficio neto cayó a 90,4 millones de dólares, o 4,70 dólares por acción.
Es importante destacar que Danaos tuvo que registrar pérdidas por 33,1 millones de dólares, en contraste con una ganancia de 20,9 millones en 2023.
Este tipo de fluctuaciones son comunes en empresas con inversiones significativas, razón por la cual el beneficio operativo suele ser un indicador más representativo de la rentabilidad inherente al negocio.
Este enfoque es respaldado por figuras como Warren Buffett, quien señala cómo el beneficio neto de Berkshire Hathaway puede verse afectado por los cambios en el valor de mercado de sus inversiones en otras empresas cotizadas.
A pesar de estos factores, la compañía generó 156 millones de dólares en efectivo proveniente de sus actividades operativas durante los últimos doce meses.
De este monto, el 40% fue distribuido a sus accionistas en forma de dividendos y recompra de acciones propias.
Danaos distribuyó un total de 16,3 millones de dólares en dividendos y recompró acciones por 47,6 millones de dólares, lo que representa un incremento del 150% en relación con las recompras realizadas en 2023, evidenciando la confianza del equipo directivo en el futuro de la compañía.
En cuanto a la tesis de inversión, mantengo nuestra estimación de un valor razonable de 100 dólares por acción, lo que implica un margen de seguridad del 16% basado en los precios actuales.
Acción sugerida: Considera comprar acciones de Danaos Corporation (DAC) para la cartera de Small Caps.
Eso fue todo por hoy,
Atentamente,
Diego Matianich