Gestión de Capital: WACC y ROIC como claves del éxito
El Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC por sus siglas en inglés) constituye una métrica financiera esencial en el ámbito de las inversiones, destinada a evaluar la rentabilidad de una empresa.
Este indicador refleja el promedio ponderado de los costos asociados al financiamiento de una entidad, abarcando tanto la deuda como el capital propio.
La relevancia del WACC radica en que otorga una tasa de descuento empleada para valorar los flujos de efectivo futuros que un negocio podría generar.
En esencia, representa el rendimiento mínimo que una inversión debe alcanzar para considerarse viable, considerando el nivel de riesgo inherente a la empresa.
Paralelamente, el Retorno sobre el Capital Invertido (ROIC en inglés) constituye otra métrica clave.
Este indicador cuantifica la eficiencia con la cual una empresa emplea su capital para generar utilidades.
Fundamentalmente, el ROIC señala el valor creado a partir del capital invertido.
Cabe destacar que el WACC y el ROIC están intrínsecamente ligados.
Idealmente, una entidad busca invertir en proyectos que ofrezcan un ROIC que supere al WACC.
Esto indica que la empresa está generando un mayor valor con su capital en comparación con el costo de adquisición del mismo.
Cuando el ROIC supera al WACC, se afirma que la empresa está creando valor para sus accionistas.
El cálculo del WACC implica considerar los costos de financiamiento de la empresa, ponderados por el porcentaje que representan en la estructura de capital total.
A continuación, se detallan los pasos para llevar a cabo dicho cálculo:
1- Determinar la estructura de capital:
Identificar la proporción de financiamiento a través de deuda y capital propio en la empresa.
2- Calcular el costo de la deuda:
Determinar el costo después de impuestos de la deuda de la empresa, tomando en cuenta los intereses pagados y los impuestos correspondientes.
3- Calcular el costo del capital propio:
Emplear el Modelo de Valoración de Activos Financieros (CAPM por sus siglas en inglés) u otro método apropiado para determinar el rendimiento requerido por los accionistas para invertir en la empresa.
4- Calcular el costo del capital total:
Utilizar la fórmula: WACC=(Wd×rd)+(We×re)
Donde:
Wd = Peso de la deuda en la estructura de capital
We = Peso del capital propio en la estructura de capital
rd = Costo después de impuestos de la deuda
re = Costo del capital propio
El resultado obtenido corresponde al WACC.
Es importante resaltar que el cálculo del WACC puede variar en función de las particularidades de cada empresa y del contexto económico en el que opera.
Por lo tanto, se recomienda contar con datos precisos y considerar todos los factores pertinentes.
Se sugiere utilizar la plataforma gratuita proporcionada aquí para obtener de manera sencilla el ROIC y el WACC de cualquier compañía.
Esta herramienta permitirá determinar si el negocio de la compañía en cuestión está generando o destruyendo valor, antes de emprender un análisis más detallado.
Por buenas inversiones,
Diego Matianich